Huaxin compra CSN Cimentos por R$ 12,74 bi e leva capital chinês ao mercado brasileiro de cimento em operação bilionária
A Companhia Siderúrgica Nacional formalizou no dia sete de novembro de 2026 a assinatura do contrato de compra e venda de ações que transferirá o controle da CSN Cimentos, sua subsidiária integral, ao grupo chinês Huaxin Building Materials Group. O negócio avalia a totalidade da cimenteira em doze bilhões, setecentos e quarenta milhões de reais, montante referente ao valor da empresa e sujeito aos ajustes habituais de dívida líquida e capital de giro na data de fechamento. A transação representa a primeira incursão de uma cimenteira de capital chinês no mercado brasileiro e ainda pende de aprovações regulatórias no Brasil e na China para ser concluída.
A operação foi construída a partir de um processo competitivo iniciado em março de 2026, no qual a Huaxin apresentou a proposta considerada mais vantajosa pela CSN. Ao longo das negociações, o grupo chinês prevê desembolsar aproximadamente nove bilhões e trinta milhões de reais em dinheiro pela aquisição das ações, valor que corresponde ao preço do equity após os descontos da dívida líquida da cimenteira. O montante representa um prêmio de trinta e quatro por cento sobre o valor contábil do ativo registrado no balanço da CSN em 2025.
A CSN Cimentos ocupa a posição de segunda maior fabricante de cimento do Brasil, com capacidade instalada de cerca de dezessete milhões de toneladas por ano. A estrutura negociada reúne sete fábricas equipadas com fornos, seis unidades de moagem e uma participação de aproximadamente vinte e um por cento no mercado nacional. A empresa consolidou essa posição por meio de aquisições como a Elizabeth Cimentos e os ativos da LafargeHolcim no país, e concentra operações em São Paulo, Volta Redonda e outras localidades estratégicas para o abastecimento das regiões Sudeste e Nordeste.
A compradora Huaxin Building Materials Group é uma companhia fundada em 1907 e sediada em Wuhan, com ações negociadas nas bolsas de Xangai e Hong Kong. O grupo atua na produção de cimento, agregados, concreto usinado e novos materiais de construção, e tem na internacionalização um de seus eixos estratégicos há mais de uma década. A empresa soma operações em quatorze países, figura como a sétima maior produtora mundial de cimento e registra faturamento anual da ordem de cinco bilhões e oitocentos milhões de dólares. No Brasil, a Huaxin já havia ingressado em 2024 com a compra da Embu Engenharia e Comércio, uma das maiores pedreiras do país, em transação que incluiu quatro unidades no estado de São Paulo voltadas à produção de agregados para a construção civil.
Com a incorporação da CSN Cimentos, a Huaxin passará a responder por cerca de quinze por cento de sua capacidade global de produção de cimento, que já superou a marca de quarenta milhões de toneladas em operações internacionais. O diretor de operações e projetos internacionais do grupo, Tang Jun, afirmou que o Brasil está entre os dez maiores mercados de cimento do mundo e que o consumo per capita brasileiro equivale a cerca de trinta por cento do chinês, o que sustenta a visão de longo prazo da companhia no país. O executivo destacou ainda que a prioridade inicial será conhecer a operação e compreender a cultura das equipes que atuam na cimenteira.
A efetivação do negócio está condicionada ao cumprimento de etapas regulatórias. A conclusão depende da aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica, da anuência prévia da Agência Nacional de Energia Elétrica e das autorizações exigidas pelos órgãos reguladores chineses. A CSN informou em fato relevante que a transação constitui uma etapa importante na estratégia voltada à redução do endividamento e ao equacionamento de sua estrutura de capital, e que os efeitos financeiros somente serão reconhecidos após o fechamento da operação.
O negócio é parte central do esforço da CSN para diminuir seu endividamento. A companhia encerrou o segundo trimestre de 2026 com dívida líquida consolidada de quarenta e dois bilhões e cem milhões de reais, patamar que vinha pressionando o resultado financeiro e consumindo parcela relevante da geração de caixa. Com a venda da CSN Cimentos, a expectativa de analistas é que a dívida líquida recue para a faixa de vinte e nove bilhões e quatrocentos milhões de reais, com redução da alavancagem medida pela relação entre dívida líquida e geração operacional de caixa. O banco de investimento Bradesco BBI estima que a operação possa diminuir as despesas anuais com juros em um intervalo entre um bilhão e um bilhão e quinhentos milhões de reais. A CSN também negocia a antecipação de parte dos recursos com instituições financeiras para acelerar o abatimento de obrigações antes mesmo da conclusão da venda.
No mercado financeiro, as ações ordinárias da CSN reagiram positivamente ao anúncio. Na sessão de seis de novembro, véspera da divulgação do fato relevante, os papéis subiram oito vírgula oitenta e nove por cento na B3 e figuraram entre os destaques positivos do Ibovespa. Analistas de instituições como Bradesco BBI, Itaú BBA e XP Investimentos avaliaram a operação como positiva para a tese da companhia, por endereçar o principal ponto de atenção dos investidores, que é o elevado nível de alavancagem, embora tenham ressaltado que novas vendas de ativos e a recuperação operacional da siderurgia seguem necessárias para consolidar o processo de desalavancagem.
A conclusão do negócio altera a configuração de um mercado historicamente concentrado, no qual a Votorantim Cimentos lidera com cerca de trinta e cinco por cento de participação, seguida pela CSN Cimentos e pela InterCement. A entrada da Huaxin acrescenta um competidor de grande porte sob controle estrangeiro a um setor que funciona como termômetro da construção civil e dos investimentos em infraestrutura. A operação também marca a segunda aquisição da Huaxin no Brasil em menos de dois anos, após a compra da pedreira Embu, e sinaliza a disposição do grupo chinês de ampliar sua presença na América Latina em um momento de desaceleração da demanda no mercado doméstico chinês.
Fontes consultadas: Reuters; comunicados oficiais da CSN e da Huaxin Building Materials Group.
